{"id":3680,"date":"2022-10-07T17:48:02","date_gmt":"2022-10-07T20:48:02","guid":{"rendered":"http:\/\/www.brasil-economia-governo.org.br\/?p=3680"},"modified":"2022-10-07T17:48:02","modified_gmt":"2022-10-07T20:48:02","slug":"poupanca-cai-e-tambem-estimula-o-pib","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/?p=3680","title":{"rendered":"Poupan\u00e7a cai e tamb\u00e9m estimula o PIB"},"content":{"rendered":"

Poupan\u00e7a cai e tamb\u00e9m estimula o PIB<\/strong><\/h1>\n

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Maiores saques das cadernetas tiveram efeito expansivo sobre o Produto Interno Bruto, principalmente em 2022.<\/strong><\/span><\/h3>\n

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Por Roberto Macedo*<\/em><\/p>\n

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No ano mais cr\u00edtico da pandemia de Covid-19, 2020, a capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida (dep\u00f3sitos menos retiradas) das cadernetas de poupan\u00e7a, conforme dados do Banco Central, foi recorde, atingindo R$ 166 bilh\u00f5es no ano, e pela primeira vez o saldo final das contas superou R$ 1 trilh\u00e3o. Isso resultou de tr\u00eas fatores principais. A pandemia levou muitos consumidores \u00e0 reclus\u00e3o dom\u00e9stica, indo menos \u00e0s compras de bens e servi\u00e7os e recorrendo tamb\u00e9m ao com\u00e9rcio eletr\u00f4nico, mesmo que em menor escala. Atuou, ainda, o efeito precau\u00e7\u00e3o, que expande a poupan\u00e7a em face de incertezas quanto ao que vir\u00e1 \u00e0 frente. E veio o aux\u00edlio que o governo passou a pagar, parte do qual foi poupado nas cadernetas.<\/p>\n

Nesse contexto, em 2020 o Produto Interno Bruto (PIB) caiu 3,9%. Em 2021, passou \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o, crescendo 4,6%, os consumidores come\u00e7aram a voltar \u00e0s compras e a capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida da poupan\u00e7a foi negativa em R$ 35,5 bilh\u00f5es. Em 2022 esse movimento se acentuou, e at\u00e9 agosto a capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida negativa foi de R$ 85,2 bilh\u00f5es, em raz\u00e3o do que no mesmo m\u00eas o saldo final caiu abaixo de R$ 1 trilh\u00e3o \u2013 e s\u00f3 n\u00e3o caiu mais em raz\u00e3o do cr\u00e9dito de rendimentos, que o Banco Central n\u00e3o inclui na avalia\u00e7\u00e3o da capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida. Em agosto, esse cr\u00e9dito alcan\u00e7ou um total de R$ 6,6 bilh\u00f5es.<\/p>\n

Com isso, o crescimento do PIB se ampliou e as previs\u00f5es de sua taxa de crescimento anual, segundo o boletim\u00a0Focus<\/em>, do Banco Central, divulgado semanalmente com estimativas de analistas do mercado financeiro, passaram de 0,28%, na primeira edi\u00e7\u00e3o de janeiro, para 2,75%, na \u00faltima de setembro.<\/p>\n

O governo Bolsonaro vem apregoando que esse resultado decorre de suas pol\u00edticas econ\u00f4mica e social, mas parece-me que o maior efeito veio do retorno da popula\u00e7\u00e3o \u00e0s compras de bens e servi\u00e7os.<\/p>\n

A mais recente amplia\u00e7\u00e3o dos benef\u00edcios sociais veio em setembro, mas os citados dados da poupan\u00e7a correspondem ao per\u00edodo at\u00e9 agosto, quando a recupera\u00e7\u00e3o j\u00e1 se evidenciava. Lembro, tamb\u00e9m, que o citado movimento de queda da poupan\u00e7a come\u00e7ou em 2021, quando a capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida negativa alcan\u00e7ou o citado valor de R$ 35,5 bilh\u00f5es, e acrescento que isso ocorreu principalmente no segundo semestre, j\u00e1 trazendo um est\u00edmulo ao PIB que se consolidou em 2022, com o referido valor de R$ 85,2 bilh\u00f5es.<\/p>\n

Para fins de compara\u00e7\u00e3o, segundo o site economania.com.br, em 13 de julho passado, a partir de fontes governamentais, o valor total dos novos benef\u00edcios \u2013 aumento de R$ 200 no Aux\u00edlio Brasil, aumento do vale-g\u00e1s, do aux\u00edlio-caminhoneiro, transporte gratuito para idosos com mais de 65 anos, subs\u00eddio para a produ\u00e7\u00e3o do etanol e aux\u00edlio para taxistas \u2013 foi estimado em R$ 40,8 bilh\u00f5es, sendo que o primeiro benef\u00edcio citado \u00e9 o maior deles (R$ 26 bilh\u00f5es).<\/p>\n

Contudo, a quest\u00e3o sob an\u00e1lise n\u00e3o pode parar aqui, porque a d\u00favida que emerge \u00e9 se a despoupan\u00e7a que vem acontecendo nas cadernetas tem sido toda dirigida ao consumo, uma vez que pode ser tamb\u00e9m destinada a outras aplica\u00e7\u00f5es em renda fixa e em renda vari\u00e1vel. Quanto a isso, meu amigo e ex-professor o economista Carlos Antonio Rocca vem realizando uma an\u00e1lise \u00edmpar do chamado fluxo de fundos da economia, ou seja, de onde o dinheiro vem e para onde ele vai.<\/p>\n

Rocca lidera o Centro de Estudos de Mercado de Capitais (Cemec), ligado \u00e0 Funda\u00e7\u00e3o Instituto de Pesquisas Econ\u00f4micas (www.cemecfipe.org.br<\/em><\/a>). A nota Cemec 05\/2022, publicada em maio, trata da poupan\u00e7a financeira da economia no primeiro trimestre deste ano. Mostra que houve queda dos dep\u00f3sitos de poupan\u00e7a, conforme j\u00e1 assinalado, dos fundos de investimento, das a\u00e7\u00f5es e dos dep\u00f3sitos \u00e0 vista, que se destinaram \u00e0 compra de t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica, de t\u00edtulos corporativos, mais dep\u00f3sitos a prazo e maior capta\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria, como via Letras de Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio (LCIs) e Letras de Cr\u00e9dito do Agroneg\u00f3cio (LCAs).<\/p>\n

O resultado final foi negativo, totalizando R$ 32,4 bilh\u00f5es, com destaque para os dep\u00f3sitos de poupan\u00e7a, que, como j\u00e1 dito, devem ter contribu\u00eddo para a expans\u00e3o do PIB.<\/p>\n

O relat\u00f3rio do segundo trimestre ainda n\u00e3o foi publicado, mas Rocca teve a gentileza de adiantar dados de meu interesse, abrangendo o primeiro semestre como um todo. Desta vez, nos fluxos citados, do lado das sa\u00eddas o maior destaque foi para os fundos de investimentos, com queda de R$ 109 bilh\u00f5es, seguida pela da poupan\u00e7a, no valor de R$ 62 bilh\u00f5es; e, do lado das entradas, o maior aumento foi na capta\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria, que cresceu R$ 91 bilh\u00f5es. Soube que a alta de juros foi determinante do lado da capta\u00e7\u00e3o, acrescida do fato de que pap\u00e9is como LCIs e LCAs s\u00e3o isentos do Imposto de Renda.<\/p>\n

Com os dados semestrais, o efeito da queda da poupan\u00e7a parece menor, porque foi de R$ 10,2 bilh\u00f5es no segundo trimestre, o que contrasta com outros valores apresentados. Em retrospecto, creio ser claro o efeito do total das quedas ampliando o consumo, mas tenho mais a aprender com o professor Rocca, em particular como entra o aumento da renda em c\u00e1lculos como os apresentados.<\/p>\n

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* Roberto Macedo<\/strong> \u00e9 economista (UFMG, USP e\u00a0Harvard), professor s\u00eanior da USP e membro do Instituto Fernand Braudel.<\/p>\n

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Artigo publicado no jornal O Estado de S. Paulo <\/em>em 6 de outubro de 2022.<\/p>\n

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O autor analisa o impacto da varia\u00e7\u00e3o do n\u00edvel total de poupan\u00e7a sobre o crescimento econ\u00f4mico do Pa\u00eds.<\/p>\n","protected":false},"author":125,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[8,6,776],"tags":[30,66,105,963,821],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3680"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/125"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3680"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3680\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3680"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3680"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3680"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}