{"id":3597,"date":"2022-03-19T10:10:23","date_gmt":"2022-03-19T13:10:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.brasil-economia-governo.org.br\/?p=3597"},"modified":"2022-03-19T10:10:45","modified_gmt":"2022-03-19T13:10:45","slug":"investimentos-tambem-crescem-muito-pouco","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/?p=3597","title":{"rendered":"Investimentos tamb\u00e9m crescem muito pouco"},"content":{"rendered":"

Investimentos tamb\u00e9m crescem muito pouco<\/strong><\/h1>\n

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Em linha com o fraco desempenho da economia, n\u00fameros da Forma\u00e7\u00e3o Bruta de Capital Fixo tamb\u00e9m est\u00e3o fragilizados.<\/strong><\/h3>\n

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\u00a0<\/strong>Por Roberto Macedo*<\/em><\/p>\n

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Prossigo minha prega\u00e7\u00e3o de que a situa\u00e7\u00e3o da economia brasileira \u00e9 muito pior do que se v\u00ea no notici\u00e1rio e nas discuss\u00f5es sobre o assunto. Ali\u00e1s, o fraco crescimento da economia n\u00e3o \u00e9 sequer discutido seriamente pelo Congresso Nacional, ao qual tamb\u00e9m caberiam provid\u00eancias para tratar dela, e o Executivo passa por uma fase de desgoverno populista e eleitoreiro, que tampouco d\u00e1 a devida aten\u00e7\u00e3o ao crescimento.<\/p>\n

Come\u00e7arei com um retrato muito feio da economia, com o prop\u00f3sito de difundi-lo e, quem sabe, despertar rea\u00e7\u00f5es em contr\u00e1rio da sociedade e do governo. Em seguida, passarei aos investimentos em Forma\u00e7\u00e3o Bruta de Capital Fixo (FBCF), como em m\u00e1quinas e equipamentos, que t\u00eam grande impacto sobre o crescimento e que tamb\u00e9m, em linha com o fraco desempenho deste, est\u00e3o fragilizados.<\/p>\n

Olhando a economia desde a d\u00e9cada de 1900, os dados mostram inicialmente um crescimento m\u00e9dio do PIB perto de 4,5% ao ano, e alcan\u00e7ando a expressiva taxa de 8,8% na d\u00e9cada de 1970, tornando-se, ent\u00e3o, uma das economias que mais cresciam no mundo.<\/p>\n

Contudo, a partir da d\u00e9cada de 1980 e at\u00e9 a d\u00e9cada de 2010, que vai at\u00e9 2019, este crescimento despencou para uma taxa m\u00e9dia anual de apenas 2,4%. Esta d\u00e9cada de 2010 teve um crescimento m\u00e9dio de apenas 1,4% e foi a de pior desempenho de toda a s\u00e9rie de dados, que cobriu 12 d\u00e9cadas(!).<\/p>\n

A d\u00e9cada de 2020 j\u00e1 come\u00e7ou pior ainda, pois, principalmente pelo efeito da pandemia de covid-19 nos seus dois primeiros anos, o PIB teve um crescimento anual m\u00e9dio de \u00ednfimo 0,35%, que n\u00e3o cobriu sequer o crescimento da popula\u00e7\u00e3o, estimado em 0,7% ao ano, caindo, assim, o PIB per capita. Este per\u00edodo p\u00f3s 1980 pode ser visto como de estagna\u00e7\u00e3o, que meu dicion\u00e1rio define como uma economia crescendo abaixo do seu potencial. Como muita gente, acredito que com uma boa arruma\u00e7\u00e3o o Brasil poderia crescer bem mais. Com este desempenho desde 1980, o Brasil \u00e9 tido como um pa\u00eds que caiu na chamada armadilha da renda m\u00e9dia.<\/p>\n

Al\u00e9m dessa desastrosa estagna\u00e7\u00e3o, desde 2014 o Brasil entrou numa depress\u00e3o \u2013 algo mais longo do que as duas recess\u00f5es ocorridas neste per\u00edodo \u2013, e essa depress\u00e3o ainda n\u00e3o foi superada, pois at\u00e9 hoje o PIB n\u00e3o voltou ao valor que tinha naquele ano (!). Portanto, este retrato da economia em estagna\u00e7\u00e3o e depress\u00e3o \u00e9 algo realmente lament\u00e1vel, mas ainda n\u00e3o despertou um movimento em sentido contr\u00e1rio do Pa\u00eds e de seu governo. \u00c9 preciso que a sociedade perceba este desastre, cobrando provid\u00eancias dos governantes e dos pol\u00edticos em geral.<\/p>\n

Passando aos investimentos em FBCF, eles s\u00e3o importantes para o crescimento porque aumentam a oferta de bens e servi\u00e7os, ao mesmo tempo que estimulam a sua demanda ao expandirem o emprego e o pagamento de sal\u00e1rios e de lucros.<\/p>\n

O mais recente\u00a0relat\u00f3rio do IBGE sobre as contas nacionais trimestrais \u2013 do quarto trimestre de 2021 \u2013 apresenta um gr\u00e1fico em que a FBCF aparece como porcentagem do PIB desde 2000, come\u00e7ando com o valor de 18,3% e alcan\u00e7ando 20,9%, o valor m\u00e1ximo de todo o per\u00edodo, em 2013. A partir da\u00ed, passou a cair at\u00e9 14,6%, em 2017, ficando um pouco acima disso nos dois anos seguintes. Contudo, em 2020 e 2021, surpreendeu ao passar para 16,6% e 19,2%, respectivamente, de forma inconsistente com o crescimento do PIB neste per\u00edodo, que, conforme mostrado acima, apresentou taxas muito baixas.<\/p>\n

Buscando uma explica\u00e7\u00e3o, consultei o economista Cl\u00e1udio Considera, da FGV-Rio, conhecedor reconhecido das Contas Nacionais, que me sugeriu um artigo recente do economista Gilberto Bor\u00e7a Jr. O texto, apropriadamente intitulado\u00a0Investimento em alta no Brasil, mas nem tudo que reluz \u00e9 ouro<\/em>, esclareceu que cerca de 40% do aumento da porcentagem da rela\u00e7\u00e3o FBCF\/PIB entre 2018 e 2021 foram devidos ao crescimento dos pre\u00e7os dos bens de capital acima do \u00edndice de pre\u00e7os do PIB e \u00e0 internacionaliza\u00e7\u00e3o cont\u00e1bil de plataformas de explora\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo, de alto custo, at\u00e9 ent\u00e3o contabilizadas no exterior. Estes 40% n\u00e3o significaram, assim, um crescimento real da FBCF.<\/p>\n

Cabe examinar, tamb\u00e9m, o investimento p\u00fablico, componente do investimento total, pois sua queda foi mais forte. No site do Observat\u00f3rio de Pol\u00edtica Fiscal do Instituto Brasileiro de Economia (Ibre), da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (Rio), h\u00e1 o gr\u00e1fico de uma s\u00e9rie de 1947 a 2020 deste investimento como porcentagem do PIB. Depois de subir, desde o in\u00edcio da s\u00e9rie, de perto de 3% do PIB para o recorde de cerca de 10%, em 1974 \u2013 na d\u00e9cada de 1970, a de maior crescimento do PIB em 12 d\u00e9cadas, conforme apontado acima \u2013, ele foi caindo at\u00e9 chegar a perto de apenas 2% do PIB, em 2020, revelando-se como um dos fatores que levaram \u00e0 armadilha da renda m\u00e9dia.<\/p>\n

Para o leitor ter uma ideia da import\u00e2ncia da taxa de investimento em FBCF relativa ao PIB, no per\u00edodo em que a China crescia perto de 10% ao ano, essa taxa chegou pr\u00f3xima de 45% ao ano. O Brasil jamais chegaria a tanto, mas ao menos poderia come\u00e7ar com a meta de 25% ao ano.<\/p>\n

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* Roberto Macedo<\/strong> \u00e9 economista (UFMG, USP e\u00a0Harvard), professor s\u00eanior da USP e membro do Instituto Fernand Braudel.<\/p>\n

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Artigo publicado no jornal O Estado de S. Paulo<\/em> em 17 de mar\u00e7o de 2022.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O autor examina o mau momento vivido pela economia brasileira, enfatizando o crescimento abaixo do potencial nas \u00faltimas quatro d\u00e9cadas e a insuficiente taxa de forma\u00e7\u00e3o bruta de capital fixo.<\/p>\n","protected":false},"author":125,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[8,776],"tags":[66,865,932,113],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3597"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/125"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3597"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3597\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3597"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3597"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.brasil-economia-governo.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3597"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}